BC deve parar ação mais firme do câmbio, mas não abandona mercado, dizem analistas

Por Claudia Violante

S?O PAULO (Reuters) - A atua??o mais firme do Banco Central no mercado cambial deve cumprir o prazo dado pelo presidente da institui??o, Ilan Goldfajn, e terminar nesta sexta-feira, o que n?o quer dizer que a autoridade deixar? o mercado ? deriva, afirmaram especialistas ouvidos pela Reuters.

As atua??es j? limparam muito das posi??es de quem estava muito mal dado. Acho que o BC vai manter a rolagem, mas tirar as interven??es novas, deixando a quest?o da incerteza (na atua??o) para administrar a volatilidade , avaliou o estrategista da corretora Coinvalores, Paulo Nepomuceno.

No final da semana passada, depois que o d?lar se aproximou do patamar de 4 reais, o BC decidiu intervir mais pesadamente no mercado, anunciando oferta de 20 bilh?es de d?lares em novos swaps cambiais o fim dessa semana. O montante, somado ao que j? vinha sendo injetado em novos contratos, poder? totalizar 24,5 bilh?es de d?lares.

Al?m disso, o BC passou a agir de forma discricion?ria, sem anunciar previamente quando far? os leil?es de novos swaps, utilizando o fator surpresa para conter o ?mpeto dos agentes e conter a volatilidade.

Desde o in?cio do m?s at? esta quarta-feira, a autoridade monet?ria j? colocou 18,116 bilh?es de d?lares em novos contratos de swap cambial, equivalente ? venda futura de d?lares. Al?m disso, seguia rolando os contratos que vencem julho, que soma 8,762 bilh?es de d?lares.

Os motivos para a alta do d?lar continuam... O BC pode apenas manter a rolagem ou manter a a??o disricion?ria com menores volumes. Ele n?o pode queimar cartucho, temos as elei??es pela frente , afirmou o operador da corretora H.Commcor Cleber Alessie Machado, ao citar a corrida presidencial como um dos motivos que ajudaram a i?ar a moeda norte-americana recentemente.

As ?ltimas pesquisas eleitorais n?o trouxeram um pr?-candidato que o mercado considere mais comprometido com reformas despontando, o que azedou o humor dos investidores, sobretudo ap?s o impacto bilion?rio da greve dos caminhoneiros sobre as contas p?blicas.

S? em maio, o d?lar acumulou alta de 6,66 por cento sobre o real e, no pico deste m?s, chegou a ultrapassar o patamar de 3,90 reais, cerca de 0,20 centavos de real a mais do que o fechamento do m?s passado. Ap?s a a??o mais contundente do BC, a partir do dia 8, o d?lar j? era negociado ao redor de 3,70 reais novamente.

O cen?rio externo tamb?m pesou sobre a recente turbul?ncia nos mercados, com expectativas de ritmo mais forte de aumentos de juros nos Estados Unidos neste ano.

O Federal Reserve, banco central norte-americano, dever? promover nessa tarde a segunda eleva??o na taxa do pa?s. O mercado estava dividido entre tr?s ou quatro altas de juros neste ano ao todo, em meio a sinais de melhor desempenho econ?mico que os Estados Unidos t?m dado.

Mesmo que o Fed sinalize uma quarta alta neste ano, acredito que o d?lar encontrou seu piso, ao redor de 3,70 reais, com os riscos que est?o a? , avaliou o economista-chefe do Banco Fator, Jos? Francisco de Lima Gon?alves, para quem o BC pode n?o dar continuidade a essa atua??o mais firme no c?mbio.

TESOURO

A avalia??o de que o BC pode aliviar suas a??es no mercado cambial n?o ? compartilhada quando se olha para o mercado de juros futuros. Para os especialistas, o Tesouro ter? de continuar atuando de forma contundente para continuar dando equil?brio, sens?vel tanto ao cen?rio externo quanto interno.

O Tesouro tem que continuar atuando. Seria pior sem ele, o mercado estaria mais estressado, mais vol?til , disse Gon?alves.

A autoridade tem feito diariamente leil?es de compra e venda de Notas do Tesouro Nacional s?rie F (NTN-F), um papel pr?-fixado, e suspendeu, neste per?odo, seus leil?es tradicionais.

No final da semana passada, o pr?prio Tesouro anunciou que continuaria atuando nos mercados, por meio de leil?es extraordin?rios de compra e venda t?tulos p?blicos, at? o final deste m?s para tentar buscar o equil?brio das taxas de juros novamente.

E que, para esta semana, estariam mantidas as ofertas di?rias de NTN-Fs e, a partir da?, seria avaliado se a estrat?gia de leil?es di?rios seria mantida ou n?o at? o fim de junho.

Acho que a atua??o do Tesouro tem que ser mantida at? o mercado se acalmar, precisa continuar dando sa?da a seus parceiros, mas sem dar moleza , avaliou Nepomuceno, da Coinvalores. Estamos em ?pocas excepcionais, se voc? n?o der sa?da, perde seu parceiro.