ENTREVISTA-Cemig reduz custo e alonga prazo de dívida com emissão no exterior

Por Luciano Costa

S?O PAULO (Reuters) - A el?trica Cemig prev? alongar prazos de vencimento de sua d?vida e reduzir custos com uma capta??o de 500 milh?es de d?lares no exterior por meio da reabertura de eurobonds lan?ados no ano passado pela companhia com vencimento em 2024, disse ? Reuters o superintendente de Rela??es com Investidores da empresa, Antonio Carlos V?lez Braga.

A estatal mineira estima que o custo final da opera??o de capta??o, incluindo opera??es de hedge cambial, dever? ser de entre 120 e 130 por cento do CDI, abaixo do visto em uma emiss?o recente de notas promiss?rias da subsidi?ria Cemig Distribui??o e do registrado numa capta??o de 1 bilh?o de d?lares com eurobonds no ano passado.

O custo final s? vamos saber no dia da liquida??o financeira dos bonds, quando vamos fazer o hedge, dia 18 de julho, mas estimamos que vai ficar em entre 120 por cento e 130 por cento do CDI. ? um prazo bem alongado e um custo da d?vida inferior ao das outras oportunidades no mercado local , explicou o executivo.

Os recursos obtidos com a opera??o envolvendo os bonds ser?o utilizados pela Cemig para quitar d?vidas, muitas delas com vencimento no curto prazo, aliviando a situa??o de liquidez da companhia.

? uma d?vida com vencimento em m?dia em dois anos que vai ser trocada por seis anos e meio. Vamos alongar o perfil da d?vida e com isso ficamos bem mais tranquilos do ponto de vista financeiro , afirmou V?lez.

A companhia controlada pelo governo de Minas Gerais fechou o primeiro trimestre com d?vida l?quida de 12,8 bilh?es de reais, dos quais 1,75 bilh?o com vencimento em 2018 e cerca de 1,7 bilh?o em 2019. A alavancagem medida pela rela??o entre a d?vida l?quida e a gera??o de caixa foi de 3,56 vezes.

Para reduzir essa alavancagem, ainda elevada, a empresa conta com ganhos de receita decorrentes de uma recente revis?o tarif?ria de sua unidade de distribui??o de energia Cemig-D.

A Ag?ncia Nacional de Energia El?trica (Aneel) aprovou no final de maio uma alta de em m?dia 23 por cento nas tarifas da Cemig em meio ao processo de revis?o tarif?ria da companhia, que acontece em m?dia a cada quatro anos.

S? em 2018 e 2019, com a revis?o tarif?ria da Cemig-D, a Cemig consolidada deve gerar um caixa depois do pagamento de dividendos por volta de 2 bilh?es de reais, e isso depois de fazer os investimentos na rede que precisamos para manter os ativos... Esse recurso vai ser direcionado para reduzir d?vida tamb?m , apontou V?lez.

Com isso, o superintendente avalia que a Cemig conseguiria reduzir a alavancagem para cerca de 2,5 vezes at? o final de 2019 mesmo em um cen?rio conservador em rela??o ao andamento do plano de desinvestimentos da companhia, que tem como principal foco a obten??o de recursos para diminuir a d?vida.

DESINVESTIMENTOS

A vis?o da Cemig ? de que essa meta de desalavancagem at? 2019 poderia ser alcan?ada apenas com a venda de seus ativos de telecomunica??es (ex-Cemig Telecom), cujo leil?o est? agendado para 9 de agosto. A empresa espera obter ao menos 367 milh?es de reais com o neg?cio.

Mas, al?m desse desinvestimento, a companhia busca realizar ainda neste ano vendas tamb?m de sua fatia na hidrel?trica de Santo Ant?nio, em Rond?nia, e de sua participa??o total na Light, que atua em gera??o e ? respons?vel pela distribui??o de eletricidade na regi?o metropolitana do Rio de Janeiro.

Estamos com grandes chances de vender esses tr?s ativos neste ano. A gente atribui uma probabilidade de mais de 50 por cento. Est?o mais avan?ados, e justamente por isso estamos focando mais nossos esfor?os neles , disse V?lez.

O plano de desinvestimentos da Cemig ainda conta com outros ativos, incluindo a participa??o da companhia e da controlada Light na hidrel?trica de Belo Monte --uma das maiores usinas do mundo, que j? est? em opera??o no Par?, mas cujas obras devem seguir at? 2019 ou 2020.

Mas a Cemig deve focar os esfor?os de curto prazo na aliena??o dos ativos de telecom, da Light e de Santo Ant?nio, enquanto Belo Monte, possivelmente, poder? ser negociada mais ? frente, talvez ap?s a conclus?o da constru??o, quando a redu??o dos riscos associados ? obra pode aumentar o interesse de investidores, segundo o executivo.

O andamento dos desinvestimentos da Cemig tem sido atentamente acompanhado pelo mercado. Ao avaliar a reabertura dos eurobonds da companhia, a ag?ncia de risco Fitch Ratings afirmou que atrasos na conclus?o da estrat?gia de se desfazer de ativos est?o tendo um impacto negativo na capacidade do grupo de melhorar suas m?tricas financeiras de forma sustent?vel.

(Por Luciano Costa)