EXCLUSIVO-Fundos de investimentos vão à Justiça para participar do aumento de capital da Oi

Por Carolina Mandl e Tatiana Bautzer e Gram Slattery

S?O PAULO (Reuters) - Tr?s fundos de investimento entraram na Justi?a pedindo autoriza??o para participar do aumento de capital da Oi, de 4 bilh?es de reais, que faz parte do plano de recupera??o judicial da operadora de telecomunica??es, disseram ? Reuters quatro fontes com conhecimento do assunto.

A disputa para investir na Oi marca uma reviravolta na percep??o de investidores sobre uma companhia que corria o risco de ser liquidada um ano atr?s. A recupera??o da economia brasileira e apostas em uma consolida??o da ind?stria de telecomunica??es aumentaram o interesse na empresa depois de tr?s anos de disputas entre acionistas e credores.

Dois dos fundos, que n?o estavam entre os 16 investidores que concordaram com o plano de recupera??o judicial aprovado em dezembro, j? receberam autoriza??o para participarem do aumento de capital.

Marble Ridge Capital e Burlington Loan Management, um ve?culo de investimento administrado pelo fundo de hedge norte-americano Davidson Kempner Capital Management, conseguiram autoriza??o do juiz da recupera??o judicial da Oi para comprarem a??es da companhia no aumento de capital.

Mas a norte-americana Silver Point Capital teve um primeiro pedido negado pelo juiz porque a empresa queria que o c?lculo de seu direito de subscri??o levasse em considera??o o total de t?tulos da d?vida que a empresa tem hoje, que ? maior do que o que detinha antes da assembleia de credores.

A Silver Point pediu para que os b?nus da Oi que comprou ap?s a aprova??o do plano de recupera??o fossem considerados no aumento de capital, mas o juiz da recupera??o negou o pedido, afirmaram as fontes. N?o est? claro se a Silver Point est? tomando medidas judiciais adicionais.

Representantes da Oi, da Marble Ridge, da Davidson Kempner e da Silver Point n?o comentaram o assunto.

Os fundos que participarem do aumento de capital, que a Oi espera realizar at? o final deste ano, receber?o uma comiss?o de 8 a 10 por cento do total de a??es que comprarem, em dinheiro ou em a??es.

A Oi entrou em recupera??o judicial em 2016 para reestruturar 65 bilh?es de reais em d?vidas, no maior processo do tipo na hist?ria da Am?rica Latina que envolveu credores em tr?s continentes.

Uma importante decis?o em dezembro permitiu que a maior parte da d?vida da Oi fosse convertida em capital, o que transformar? os credores da empresa em controladores. O processo marca uma rara vit?ria dos detentores de d?vida externa nas cortes brasileiras.

FUNDOS COMPETEM POR A??ES

A troca de d?vida por a??es, marcada para sexta-feira, vai converter d?vidas de dezenas de bilh?es de reais em uma participa??o acion?ria de cerca de 70 por cento na companhia.

Na segunda etapa, os novos acionistas v?o injetar 4 bilh?es de d?lares adicionais na companhia, reduzindo o n?vel de endividamento da empresa.

Os tr?s maiores acionistas depois das duas etapas ser?o os fundos de hedge GoldenTree Asset Management, York Capital Management Global Advisors e Solus Alternative Asset Management, que ter?o juntos uma participa??o de 28 por cento da companhia brasileira, afirmaram as fontes.

Outros tr?s fundos, Canyon Capital Advisors, Brookfield Asset Management e outro gerido por Davidson Kempner Capital Management, ser?o donos de mais 15 por cento, disseram as fontes.

Representantes da GoldenTree n?o responderam a pedidos de coment?rios. Os outros fundos se recusaram a se manifestar.

Na pr?xima semana, depois que a opera??o de troca de d?vida por a??es for conclu?da, os fundos v?o definir uma data para uma nova assembleia de acionistas aprovar o aumento de capital e divulgar a lista dos 11 membros independentes do conselho de administra??o da operadora.

Fontes pr?ximas dos fundos e alguns analistas acreditam que a Oi tem perspectiva positiva, apesar dos desafios regulat?rios do mercado brasileiro de telecomunica??es.

Os novos acionistas da Oi ter?o v?rias maneiras de valorizar seu investimento, seja vendendo o controle da empresa, optando por venda de alguns ativos ou mesmo acelerando os investimentos para tornar a Oi uma competidora mais h?bil a ganhar participa??es em telefonia m?vel e de banda larga.

Nem todos, por?m, s?o t?o otimistas. Nos ?ltimos dois anos, enquanto a Oi estava paralisada na recupera??o judicial, concorrentes como as unidades locais da Telecom Italia e da Telef?nica avan?aram na moderniza??o de suas redes de telefonia m?vel e de banda larga.