Formuladores de política monetária do Fed concordam com juros estáveis por 'um tempo'

Por Jason Lange

WASHINGTON (Reuters) - Os formuladores de pol?tica monet?ria do Federal Reserve concordaram na reuni?o final de 2019 que as taxas de juros provavelmente permanecer?o est?veis por 'um tempo', enquanto o banco central dos Estados Unidos se concentra em uma nova articula??o de seu arcabou?o de pol?tica monet?ria.

A ata da reuni?o de pol?tica monet?ria do Fed dos dias 10 e 11 de dezembro, divulgada nesta sexta-feira, tamb?m mostrou que os membros do Fomc (Comit? Federal de Mercado Aberto) estavam se preparando para discutir mudan?as na maneira como gerencia a liquidez nos mercados financeiros, incluindo um mecanismo de recompra.

As atas do Fed geralmente estabelecem campos opostos na discuss?o sobre a mudan?a na posi??o da pol?tica monet?ria durante o encontro em quest?o. Mas isso n?o aconteceu no documento referente ? ?ltima reuni?o, um reflexo do firme consenso no banco central no fim de 2019 de que havia feito o suficiente para proteger a economia de uma desacelera??o, cortando as taxas v?rias vezes naquele ano.

'Os participantes julgaram que seria apropriado manter a meta para a taxa de juros', de acordo com a ata.

Da mesma forma, a ata observou que os formuladores de pol?tica consideraram o atual n?vel da taxa 'como prov?vel que permane?a apropriada por um tempo' enquanto a economia permanecer no caminho certo.

Ao mesmo tempo, os banqueiros centrais dos EUA estavam envolvidos no que se tornou uma longa discuss?o sobre como gerenciar melhor a pol?tica monet?ria.

Os formuladores de pol?tica monet?ria concordaram que n?o 'reafirmariam' um comunicado sobre as metas de longo prazo do Fed em janeiro, que se tornou rotina nos ?ltimos anos. 'O Comit? planeja revisitar esse comunicado mais pr?ximo da conclus?o da revis?o, provavelmente em meados de 2020.'

A ata tamb?m trouxe que v?rios formuladores de pol?tica propuseram discutir, em reuni?es futuras, quest?es incluindo o 'papel potencial' de um mecanismo permanente de acordos de recompra, bem como 'o estabelecimento de taxas administradas' e a composi??o de longo prazo das participa??es do Feda em Treasuries.

Ap?s um aperto surpresa nos mercados de financiamento banc?rio em setembro, no qual os custos de empr?stimos de um dia para bancos chegaram a 10% --quatro vezes superior ? taxa de empr?stimos do Fed na ?poca--, o Fed lan?ou opera??es di?rias de liquidez para impedir que o sistema financeiro se deteriorasse.

Desde ent?o, o banco central tem fornecido, diariamente, cerca de 50 bilh?es de d?lares em cr?dito de um dia e de curto prazo aos bancos por meio de opera??es compromissadas.

Em outubro, o Fed passou a expandir permanentemente o tamanho de seu balan?o --e aumentar o n?vel de reservas banc?rias--, adquirindo 60 bilh?es de d?lares por m?s em t?tulos do Tesouro dos EUA.

O per?odo de final de ano foi motivo de especial preocupa??o para o Fed e Wall Street, que normalmente veem um alto n?vel de demanda dos bancos para garantir reservas adequadas para fechar o ano.

No fim de 2019, o Fed injetou cerca de 250 bilh?es de d?lares para impedir que as taxas repetissem a espiral ascendente de setembro e parece ter frustrado o temido aumento nos custos de empr?stimos.

Por?m, depois de evitar um aperto de financiamento no fim do ano, as autoridades do Fed devem decidir por quanto tempo continuar as opera??es di?rias de recompra e se devem implementar um mecanismo permanente em seu lugar. Eles tamb?m devem decidir quanto tempo manter?o suas compras de Treasuries, atualmente previstas que continuem no primeiro trimestre.

Coment?rios anteriores dos membros do Fomc sobre o tema indicam que um amplo consenso sobre como proceder em ambas as quest?es pode ser dif?cil.